투자 할 때 가장 많이 던지는 질문 중 하는 ‘기업이 실제 얼마나 가치 있는가’입니다. 마냥 기대나 순간적인 추측 만으로는 한계가 있을 수 밖에 없고 실패할 확률이 높습니다. 이 때 필요한 것이 주식 PBR입니다. PBR 뜻, 보는법을 익힌다면 투자에 굉장한 도움이 될 겁니다.
대부분이 현재 주가에만 집중합니다. 그렇죠? 하지만 시장 가격에는 투자자들의 감정과 열망이 영향을 받은 결과물입니다.
단순히 현재 가격만 보고 기업의 가치를 평가하는 것은 투자 전략 미스가 될 여지가 큽니다.
기업이 과대 평가 됐는지, 숨겨진 가치가 있는지 알려주는 PBR을 알아봅시다.
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PBR 뜻
PBR(Price to Book Ratio) 주가순자산비율은 무엇일까요?
PBR 뜻은 회사의 주가가 회사의 순자산가치에 비해 얼마나 높게 또는 낮게 거래 되고 있는지 나타내는 지표입니다.
쉽게 얘기하면 회사의 시장 가치와 회계상의 가치를 비교한다고 할 수 있죠.
PBR 계산법
- PBR= 주가/순자산가치
- 주가=현자 시작 거래 가격
- 순자간가치=회사 총자산에서 부채를 뺀 순자산(주주자본) 주식의 총 수로 나눈 값, 한 주 당 회사 순자산가치
어떤 회사의 주식 한 주당 가격이 10만원이고, 한 주당 순자산 가치가 5만원이라면 PBR은 다음과 같이 계산 됩니다.
- 10만원/5만원=2=PBR
PBR 보는법
PBR 중요한 이유
PBR 보는법도 중요하지만 왜 투자할 때 알아야 하는지 이해하는 것이 선행돼야 합니다. PBR은 그럼 왜 중요할까요?
쉬운 이해를 위해 엄마 생일을 맞은 당신이 케이크 가게에 갔다고 가정해봅시다.
케이크 하나를 만드는 데는 비용이 1만원입니다. 가게는 그 케이크를 2만원에 판매하고 있네요.
- 케이크 판매 가격=주식 시장가치
- 여기서 케이크 재료 비용=순자산가치
이 때 케이크 PBR은 2가 됩니다. 즉, 재료 비용 대비 두 배의 가격에 판매하고 있는 것이죠.
PBR이 1보다 크다는 것은 가게가 케이크 재료 비용보다 실제 판매 가격이 높다는 것을 의미합니다. 반면 PBR이 1보다 작을 경우 가게카 케이크 재료 비용 이하의 가격으로 판매하고 잇다는 소리겠죠?
만약 실제 이런 케이크 가게가 있다면 굉장히 많은 사람들이 줄을 서서 사먹을 겁니다. 재료비용보다 싼 케이크.. 입소문이 안 날 수가 없겠죠?
물론 이는 PBR 뜻과 PBR 중요성을 설명하기 위한 예시일 뿐입니다.
PBR 보는법 유의사항
일반적인 PBR 보는법 기준점이 있습니다.
🔴PBR이 1미만인 경우: 회사 주가가 순자산가치보다 낮다. 기업이 저평가 됐을 가능성 있다.
🔴PBR이 1이상인 경우: 주가가 순자산가치보다 높다. 지나치게 높은 PBR은 과대 평가를 의미
그렇다면 우리는 PBR 1미만인 회사만 찾으면 부자될 수 있겠네요? 꼭 그런 것은 아닙니다.
PBR<1 경우 기업에 대한 시장의 부정적인 전망을 반영하고 있을 수 있습니다. 반대로 PBR>1 경우 기업이 성장할 잠재력이 있다고 판단하고 있는 신호일 수도 있습니다.
‘엥?그럼 PBR 1이하처럼 낮을수록 좋다는 말이야? 높을수록 좋다는 거야?’
PBR을 볼 때는 PBR 숫자만 봐서는 안됩니다. 꼭 함께 고려해야 하는 요소가 있습니다.
산업별 비교
부동산이나 제조업, IT나 서비스업은 산업 특성이 다르죠? 따라서 PBR을 볼 때는 내가 관심 있는 기업의 산업 평균 PBR을 참고하는 게 좋습니다.
무조건 1보다 낮다고 해서 매수 버튼을 누르는 게 아니라. 산업 내 평균 수치를 보고 매수 결정을 내릴 수도 있습니다.
추세의 중요성
PBR은 시간에 따라 당연히 변합니다. 여기에는 경제 상황이나 시장 분위기, 기업 성장률이 반영됩니다. 따라서 PBR 추이를 관찰할 필요가 있습니다.
만약 사업 상 큰 변화가 없음에도 PBR이 크게 증가했다면 과대평가 가능성이 있습니다.
만약 A기업 PBR이 지난 몇 년 동안 지속적으로 감소하고 있다면 어떤 의미일까요?
이는 시장이 A기업의 자산 가치 대비 주가를 낮게 평가 하고 있음을 나타냅니다. 여기에는 A기업이 새로운 상품이 기대만큼 성과를 내지 못했거나, 경쟁사 대비 경쟁력이 약화 됐을 여지가 있습니다.
반대로 PBR이 지속적으로 증가하는 추세라면, 이는 시장이 A기업의 미래 성장 잠재력을 더 높이 평가하고 있다고 볼 수 있습니다.
새로운 혁신 제품 출시, 시장 내 유리한 평가, 효율적인 경영 등이 이유일 수 있겠죠.
PBR로 저평가주 찾는법
상황: ‘여우야해운’은 글로벌 조선업계에서 꽤 중요한 위치에 있습니다. 하지만 해운업계에 침체가 오고 글로벌 경제 불확실성 증가로 가치가 저평가된 상황입니다.
- 현재 주가 20,000원
- 회사 순자산가치: 주당 30,000원
- PBR=0.67(20,000/30000)
PBR이 1미만인 상황입니다. 이 말은 ‘여우야해운’ 주식이 회사 순자산가치보다 낮게 평가되고 있음을 의미합니다.
저평가 이유?
- 업계 전반의 침체: 조선 업계 전반 수요 감소로 주식 시장에서 업계를 부정적인 전망으로 바라봄
- 경제 불확실: 투자자들이 위험을 회피하며 조선 주식을 멀리함
- 내부 문제: 해당 기업이 재정 어려움을 겪었고, 경영 이슈가 제기되면서 투자자들 사이 신뢰를 잃음
투자 기회?
만약 ‘여우야해운’이 경영상 문제를 해결하고, 업계 상황이 호전되는 낌새가 보인다면? 주가는 순자산가치를 반영해 상승할 가능성이 있습니다.
반대로 내부 문제를 해결하지 못하고 중대한 결함이 계속 발생한다면 시장의 신뢰를 다시 얻지 못할 것입니다. ‘PBR이 1보다 낮으니 무조건 사자’라는 말이 다소 위험할 수 있는 이유입니다.
이처럼 PBR이 낮을 때는 저평가된 주식을 살 기회이기도 하면서, 동시에 위험에 빠질 가능성도 배제 할 수 없습니다.
다양한 지표를 참고해 종합적으로 평가 내리는 게 중요합니다. 관심 있는 주식이 있나요? 그럼 이와 관련해 정리된 정보를 꼭 참고하세요.